Cuivre CBS août 2023

dans Commodity News25/08/2023

Dans le rapport mensuel Commodity Briefing Service (CBS), S&P Global Commodity Insights discute du marché du cuivre dans un environnement macroéconomique plus large et fournit des prévisions glissantes sur cinq ans de l'offre, de la demande et des prix.

Le prix du cuivre à trois mois du London Metal Exchange (LME 3M) a grimpé de 8 449 dollars la tonne le 21 juillet à 8 768 dollars la tonne le 1er août, soutenu par la perspective de nouvelles mesures de relance pour le secteur immobilier chinois en difficulté. Les prix ont toutefois chuté au cours de la première moitié du mois d'août, à 8 182 $/t le 15 août, plombés par la faiblesse des données économiques chinoises et un dollar américain plus fort.

Le mois dernier, plusieurs grandes sociétés minières de cuivre ont réduit leurs prévisions de production pour l’année 2023 en raison de difficultés opérationnelles et de retards dans les projets. Cela nous a incité à réduire nos prévisions de production annuelle des mines de cuivre pour 2023 de 359 601 tonnes, à 22,97 millions de tonnes. Les déclassements concernent principalement les mines du Chili et de la Zambie.

➤ Il n’y a cependant eu aucun changement significatif dans nos prévisions concernant l’équilibre du marché des concentrés de cuivre en 2023. L'excédent de marché prévu de 250 000 tonnes métriques n'est que de 29 000 tonnes inférieur à nos prévisions de juillet et découle d'une production de fonderie prévue plus faible, notamment au Chili et en Zambie, ainsi que dans plusieurs autres pays, dont la Bulgarie et les États-Unis.

➤ Une période de forte activité de maintenance dans les fonderies chinoises s'est terminée fin juillet, ce qui a entraîné une augmentation de la production de cathodes de cuivre en août. La demande intérieure de cuivre a toutefois résisté malgré la faiblesse saisonnière, ce qui a empêché les stocks en Chine d'augmenter jusqu'à présent.

➤ Hors de Chine, les stocks de cathodes de cuivre se sont fortement accumulés au cours du mois dernier sous la pression de l'affaiblissement de la demande. Nous avons revu à la baisse nos prévisions de consommation de cuivre pour 2023 aux États-Unis et en Europe, à des baisses sur un an de 1,0 % et 1,8 %, respectivement.

➤ Nous avons également abaissé notre prévision du prix moyen du cuivre au LME 3M pour le trimestre de décembre à 8 616 $/t contre 8 850 $/t précédemment, en tenant compte de la possibilité d'un afflux important de cathodes sur le marché chinois. Il pourrait s'avérer difficile pour les secteurs chinois en aval de digérer pleinement ces flux, malgré une forte consommation saisonnière de cuivre attendue.

Commentaire de l'analyste

Le prix du cuivre au LME 3M a grimpé de 8 449 $/t le 21 juillet à 8 768 $/t le 1er août, le sentiment étant renforcé par la suppression de la phrase « Le logement est pour vivre, pas pour la spéculation » pour la première fois en cinq ans dans le communiqué publié. après la réunion du Politburo chinois du 24 juillet, laissant entrevoir de nouvelles mesures visant à stimuler les ventes immobilières. Le prix a ensuite chuté de 5,1 % à 8 325 $/t le 8 août, toutefois plombé par la faiblesse des données sur l'inflation et le commerce en Chine, ainsi que par le raffermissement du dollar américain. La forte baisse du prix du cuivre a entraîné une reprise des achats de cathodes, faisant monter le prix du cuivre au LME 3M à 8 465 dollars/t le 10 août, mais la publication de données plus faibles que prévu sur les nouveaux prêts bancaires en juillet a ajouté aux inquiétudes concernant la déflation de la Chine. pression, faisant baisser les prix à 8 182 $/t le 15 août.

Le mois dernier, plusieurs grandes sociétés minières de cuivre ont réduit leurs prévisions de production pour l’année 2023 en raison de difficultés opérationnelles et de retards dans les projets. Cela nous a incité à réduire nos prévisions de production annuelle des mines de cuivre pour 2023 de 359 601 tonnes, à 22,97 millions de tonnes. La dégradation la plus importante se produit au Chili, avec une production de cuivre prévue à 5,4 millions de tonnes cette année, en baisse par rapport aux 5,6 millions de tonnes prévues précédemment et similaire au plus bas sur 10 ans en 2022, selon les données de la Commission chilienne du cuivre. La mine Quebrada Blanca de Teck Resources Ltd. a produit moins de 5 000 tonnes métriques au premier semestre 2023 en raison des intempéries ayant entraîné des retards dans la construction et la mise en service de son projet QB2. Sa production annuelle est désormais prévue entre 80 000 et 100 000 tonnes de cuivre, en baisse par rapport aux prévisions précédentes de 150 000 à 180 000 tonnes. En raison des fortes augmentations enregistrées au Pérou et au Brésil depuis le début de l’année, l’Amérique latine reste le principal contributeur à la croissance des mines de cuivre en 2023.